2026 年 7 月 14 日，蓝帆医疗发布 2026 年半年度业绩预告，披露 1-6 月整体扭亏为盈，健康防护、心脑血管两大核心事业部全部实现盈利；本期数据因 2025 年末收购宏达热电 80% 股权完成同一控制下企业合并，对 2025 年同期财务数据做追溯调整，预告数据未经审计，已与会计师事务所预沟通无重大分歧。

# 公司概况

蓝帆医疗股份有限公司（002382.SZ）2002 年成立，2010 年于深交所上市，注册及总部位于山东淄博，是覆盖高值介入器械 + 中低值医用耗材双赛道的跨国医疗器械企业。

公司搭建四大业务事业部：心脑血管事业部、健康防护事业部、微创外科事业部、应急救护事业部；全球布局中国、新加坡、德国九大生产基地，设立上海、德国、新加坡八大研发平台，构建 24 小时全球研发体系，研发人员 600 余人，全球专利近 500 项，产品销往全球 130 余个国家和地区。

核心经营主体：

• 心脑血管板块：新加坡柏盛国际、国内吉威医疗、德国 NVT，为全球第四大冠脉支架厂商；

• 健康防护板块：主营全品类医用检查手套，同步控股宏达热电配套能源生产；

• 业务结构：健康防护耗材提供稳定现金流，心脑血管高值介入器械为创新增长主线。

# 业绩表现

1. 核心利润指标（2026 年 1-6 月，追溯调整口径）

归属于上市公司股东净利润：盈利 9000 万元 - 11000 万元；2025 年同期亏损 13477.93 万元，实现扭亏为盈。

扣除非经常性损益净利润：盈利 17000 万元 - 23000 万元；2025 年同期亏损 20491.41 万元，主营业务全面盈利。

基本每股收益：0.09 元 / 股–0.11 元 / 股；2025 年同期亏损 0.13 元 / 股。

2. 分事业部盈利与营收数据

健康防护事业部：净利润 2.5-3.0 亿元，营收较 2025 年同期增长 36%，当期存在汇兑损失仍实现盈利；利润增量来自热电联产配套降本、产线技改、手套订单涨价、长周期原材料战略采购成本优势。

心脑血管事业部：净利润约 0.9 亿元，营收同比增长 12%，毛利率同步上行；板块 2025 全年已扭亏，2026 上半年盈利持续兑现。

事业部合计归母口径利润约 2.5 亿元，因板块存在少数股东权益做相应扣减。

3. 资产合并成本配套说明

2025 年 12 月完成收购宏达热电 80% 股权并纳入合并报表，热电联产资产为手套生产提供稳定电力、蒸汽供给，直接降低防护板块单位能源生产成本，是本期毛利率修复核心因素。

# 产品与技术

（一）健康防护事业部：医用防护手套系列

产品覆盖丁腈、PVC、乳胶、TPE 全品类医用检查手套，应用场景包含医院门诊、手术室、基层医疗机构、海外医疗防护、食品电子工业防护；依托自有宏达热电配套产线完成全流程技改，能源自给降低成本波动，叠加下游订单涨价，2026 上半年板块营收同比提升 36%，整体毛利率显著修复。

配套宏达热电能源资产，实现手套生产能源内部闭环供给，对冲外部能源涨价风险。

（二）心脑血管事业部：冠脉介入 + 结构性心脏病器械

1. 冠脉介入产品矩阵

BioFreedom Ultra 高出血风险药物支架：获欧盟 CE、日本 PMDA 认证，覆盖全球 70 余个国家，适配无法长期双联抗血小板治疗的高出血 PCI 患者，术后双抗疗程可缩短至 1 个月，2025 年销量同比增长 25%，2026 上半年持续海外放量。

柏腾^®BA9 药物涂层球囊：国内首款莫司类药球，国内唯一同时获批支架内再狭窄、2.0mm-2.75mm 原发冠脉双适应症产品；二代产品已完成国内注册，2025 年国内销量同比 + 170%、海外 + 70%。

比翼^®双腔微导管（2026 年 6 月 NMPA 获批）：用于冠脉分叉、CTO 慢性闭塞、钙化迂曲复杂病变手术，优化导管推送通过性，缩短手术时长、减少造影剂使用，补齐复杂 PCI 手术工具管线。

心铠乳突球囊、星痕刻痕球囊、SoniCracker IVL 血管内冲击波球囊：适配钙化血管扩张、病变预处理；IVL 产品已落地东南亚市场，2025 年海外销量同比增长 10 倍。

2. 结构性心脏病产品

ALLEGRA 二代可回收 TAVR 主动脉瓣膜系统：获欧盟 CE 认证，覆盖 29 个国家销售，欧洲累计植入超 2000 例；配套 26 篇临床研究发表于《European Heart Journal》《JACC》等心血管顶刊，用于外科高风险主动脉瓣狭窄患者微创置换手术。

3. 核心技术壁垒

全系冠脉产品搭载独家 Biolimus A9（BA9）优美莫司药物专利，无聚合物支架结构降低晚期血栓风险；心脑血管板块具备自研、临床、注册、生产全链条自主知识产权。

# 研发、业务与市场

• 研发投入与项目

2025 全年研发投入 3.28 亿元，研发人员 607 人；研发资源集中投向三大方向：冠脉介入耗材迭代、TAVR 瓣膜系统升级、防护手套产线工艺改良；心脑血管板块持续推进二代药球、新型微导管、新一代瓣膜系统国内及海外注册申报。

• 业务模式

健康防护事业部：采用以销定产模式，依托自有热电配套基地集中生产，国内直销 + 海外经销商分销并行；

心脑血管事业部：国内外属地化分拆运营，国内医院渠道 + 代理商经销，海外分直销、区域代理；德国、新加坡设海外生产基地，国内山东吉威医疗负责本土生产；

整体双主业架构：医用防护耗材为稳定现金流业务，高值介入器械为长期创新增长业务。

• 国内市场

• 防护业务：覆盖全国各级医院、基层诊所、医疗器械流通经销商，依托山东自有生产基地供货；

• 心脑血管业务：渠道覆盖全国各级三甲心内科，冠脉支架、药球纳入多省集采供应体系，TAVR 瓣膜逐步拓展国内微创心外科科室；国内收入占心脑血管板块总收入约 40%。

• 海外市场

• 防护手套：外销全球多国医疗、工业防护渠道，2026 上半年板块营收同比增长 36%，海外收入占比持续提升；

• 心脑血管器械：产品销往全球约 100 个国家和地区，海外收入占板块总收入约 60%；BioFreedom Ultra、ALLEGRA 瓣膜、IVL 冲击波球囊主力市场覆盖欧洲、东南亚、中东、拉美，亚太为核心增量市场；海外配套属地化销售、临床团队与本地化生产基地。

# 媒体观察

2026 上半年蓝帆医疗两大核心事业部全部实现盈利，防护业务能源配套与订单涨价双向驱动营收、利润同步改善，心脑血管业务延续稳定增长。

公司总部大额融资利息、汇兑损失形成利润对冲，但主业盈利规模完全覆盖相关负向支出，实现整体报表扭亏。

心脑血管板块持续推进冠脉、瓣膜创新器械注册与商业化落地，海外渠道覆盖范围持续拓宽。