史赛克狂砸56.7亿

杀入IVL战场

当地时间5月12日，史赛克披露了收购Amplitude Vascular Systems（AVS）的更多财务细节。据悉，这笔交易包含约4.35亿美元的现金和最高可达4亿美元的里程碑付款，总计或达8.35亿美元（折合人民币约56.70亿元）。

IVL是当前血管介入领域最热的赛道之一，与传统钙化病变治疗技术相比，IVL安全性更高、适合复杂病变。

根据Frost&Sullivan数据，全球IVL市场规模从2017年的170万美元增至2020年的6410万美元，CAGR为235.3%，预计2030年将达到33.47亿美元，是名副其实的高潜力细分板块，也引得跨国器械巨头竞相角逐。

2024年，强生豪掷131亿美元收购IVL开创者Shockwave，彼时这也是该领域唯一实现商业化的企业，为强生在IVL战场确立了较大优势。今年一季度，shockwave收入3.05亿美元，同比增长18.5%，是强生医疗科技增长最猛的板块。

除强生外，雅培、波士顿科学也在这一领域发力。雅培2023年以8.9 亿美元收购Cardiovascular Systems，较早布局IVL。2025年Bolt Medical拿到注册证，波士顿科学紧随其后以6.64亿美元将其收入囊中，挤进IVL赛道。

此次史赛克收购的AVS公司旗下Pulse IVL™ ，采用高频液压脉动压力波碎裂动脉钙化斑块，重建血管血流、改善患者行走功能。这笔交易将为史赛克外周血管产品线新增下一代血管内碎石术（IVL）技术，有望提升其复杂动脉疾病诊疗能力。

不过，截至目前Pulse IVL™尚未获批，商业竞争力几何犹未可知。

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骨科剥离重组、外周介入加码

史赛克在下一盘什么棋？

观察史赛克最新业绩，虽然依然稳步增长，但整体增长并不如预期。2026Q1史赛克营收60.20亿美元，同比增长2.63%；净利润为7.45亿美元，同比增长13.91%。对比此前，收入增速有所放缓。

分板块看，医疗手术和神经技术收入32.07亿美元，同比增长4.9%；骨科收入28.13亿美元，与去年基本持平。

现阶段，史赛克骨科业务正在经历一场转型。

一方面，脊柱业务的剥离已经接近尾声。去年至今，史赛克陆续出售了美国脊柱植入物业务和法国脊柱工厂。今年一季度，史赛克脊柱植入物收入由去年同期的1.66亿美元降至约200万美元，相当于基本清零了。

另一方面，史赛克在今年一季度宣布了组织结构的调整，将仪器业务中的骨科器械组合与其他骨科业务中的Mako及相关技术组合，整合成新的Ortho Tech业务。财报显示，今年一季度Ortho Tech收入6.46亿美元，同比增长4.7%。

Mako、电动工具、切割配件、相关技术以及这些产品的开发团队整合到同一个业务部门后，史赛克将致力于通过有针对性的创新来加快产品上市速度。

不难看出，未来史赛克将更聚焦在有增长动力的骨科板块，手术机器人的优势效应或能被进一步激发。

而在外周介入领域，史赛克采取了加码策略。今年一季度，史赛克血管介入业务收入5.17亿美元，同比增长27.3%，成为增长最快的板块。

2025年，史赛克以49亿美元大手笔收购了Inari Medical，布局静脉血栓栓塞症（VTE）赛道。

VTE机械取栓是外周介入领域另一个增长较快的赛道。Inari的产品组合与史赛克的神经血管业务高度互补，旗下两款新型机械血栓切除解决方案——用于治疗肺栓塞的FlowTriever系统和用于外周血管血栓切除的ClotTriever系统，将形成双王牌，为史赛克在VTE领域获取领先优势。

根据QYResearch数据，2023年全球外周介入产品市场规模约为96.25亿美元，预计2030年将达到162.28亿美元，年复合增长率为7.75%。

外周介入市场呈现三足鼎立的格局，波士顿科学、美敦力、雅培较为强势。接连加码布局后，史赛克也将在外周介入领域写下新的章节。

纵观全球医疗器械市场，TOP级企业正纷纷推进转型，对后继乏力的板块下快刀剥脱，并向高增长赛道倾斜资源，为新一轮行业排位赛积攒筹码。与此同时，企业内部调整也在持续进行，在更为高效、协同的组织架构下轻量化前行。