医械创新资讯
2026年9月1日，全球医疗器械龙头美敦力（Medtronic）交出了2027财年第一季度的成绩单：单季营收97.6亿美元（折合人民币约656亿元）、同比增长13.8%，心脏消融解决方案（CAS）营收增长幅度达88%。
几乎同一时间，创立于香港特别行政区的创新手术机器人企业康诺思腾（Cornerstone Robotics）宣布与美敦力达成战略合作———美敦力将战略投资约7亿美元（折合人民币约47亿元），并获得美国以外的部分已获批市场分销其Sentire 思腾® 腔镜手术机器人的权利。
这不仅是美敦力今年单笔金额最大的下注，更是中国医疗器械BD史上的断层第一。结合美敦力近年来的并购布局，行业资源和注意力正转向三条核心赛道———脉冲场消融(PFA)、手术机器人、神经介入。
| 美敦力“双升”财报：看清业务结构
先看数据。截至2026年7月31日的财季，美敦力营收97.6亿美元，同比增长13.8%；调整后每股收益（EPS）1.45美元，同比增长15.1%；净利润14.7亿美元，同比增长41.4%。
从业务结构看，心血管是美敦力的绝对主角：营收39.3亿美元，同比增长19.5%，其中心脏消融解决方案（CAS）营收增幅达到88%，背后最大功臣是脉冲场消融（PFA）——凭借PFA的强劲表现，美敦力在美国市场一举拿下9个百分点的市场份额。
神经科学、医疗外科、糖尿病三大业务也都实现了10%以上的增长。其中，神经科学营收26.78亿美元，同比增长10.3%；医疗外科业务组合营收22.79亿美元，同比增长10.0%；糖尿病业务营收 8.43 亿美元，同比增长16.9%。
基于这份答卷，美敦力将2027财年有机营收及每股收益指引从此前的6.75%‑7.25%上调至7.25%‑7.75%，调整后每股收益指引上调至5.94—6.00美元。财报发布后股价应声上涨，当日美敦力盘前大幅冲高，收盘报92.04美元，上涨1.53%，部分报道称其涨幅预计在2.3%至4.3%之间。
美敦力把增长引擎牢牢锁定在心血管赛道（尤其是心脏消融），在三尖瓣、二尖瓣领域加大投入，并用上调全年指引向市场传递“高增长可持续”的确定性。
先是营收稳定增长全年业绩上调，后是重资投入联手中国创新企业。美敦力在手术机器人领域的加码，正是在用当下的亮眼业绩去兑换未来增长的可能性，完成赛道上的卡位。
| 美敦力联手康诺思腾：双方各拿到什么
康诺思腾创立于香港特别行政区，始终坚持全栈自研与垂直整合，已全面自主掌握机械结构、电子系统、控制软件、复杂算法、视觉影像等核心技术，实现了软组织手术机器人及其他重大专科手术机器人的多管线布局。
公司的核心产品Sentire 思腾®腔镜手术机器人2024年获中国国家药品监督管理局（NMPA）批准上市，2026年5月再获欧盟CE与新加坡HSA认证，覆盖泌尿外科、普外科、妇科及胸外科。
康诺思腾是香港投资管理有限公司（香港特别行政区政府全资拥有的耐心资本旗舰）的战略合作伙伴之一，现已成长为香港创新生态体系的重要参与者。
美敦力愿意为它掏出约7亿美元，本身就标志着国际医疗企业对香港本土科研实力与全球商业化潜力的高度认可。创始人兼CEO欧国威教授把这次合作定义为：“让更多医生和患者全面受益的重要一步”。
回到买方视角，美敦力想要什么？
美敦力全球高级副总裁兼外科业务运营部门总裁Matt Anderson说得很直白：“Sentire 思腾®是对我们 Hugo™ 平台的有力补充”。
借助康诺思腾已获批的市场与产品，美敦力得以在美国以外更快放大微创手术的可及性——Hugo系统已进入全球超过35个国家，公司预计本财年末全球手术将突破5万例，并同步推出提供实时AI决策支持的新一代手术计算平台Touch Surgery™ Aide（部分AI应用已获FDA批准）。同时，美敦力也将成为全球唯一一家能同时拿出两台不同路线手术机器人的玩家。
机器人辅助手术在全球的渗透率目前仅有个位数，存在巨大的临床需求缺口，同时需要“持续的技术创新”和“强大的市场规模化能力”两块拼图———美敦力和康诺思腾，恰好各握一块。
创新药出海，本质是“卖图纸”，交出专利和全球权益即可；但器械重定制、吃渠道、高度依赖医生的操作习惯。器械板块的BD往往是股权投资、独家代理、联合分销多维绑在一起的深度捆绑，双方得挽起袖子一起下地种庄稼。
因此，美敦力与康诺思腾的合作——既不是单纯的财务投资，也不是单向并购，而是一场典型的“产业巨头 × 创新企业”战略协同。
| 并购版图：美敦力释放的三个产业信号
据行业媒体统计，美敦力2026年已密集出手十余次并购，而过去十年年均仅1~2次。一个千亿巨头突然开启高频扫货，其目的不仅是购买产品完善产品线，还要提前布局卡住未来的生态位。
2026年3月，美敦力宣布以5.5亿美元（约合人民币39亿元）收购神经介入器械公司Scientia Vascular，强化神经血管产品组合；此前还完成了对心血管诊断公司CathWorks的收购，年内亦有对SPR Therapeutics等公司的收购动作。2026Q1财季营收里已实打实地并进了Scientia和SPR的贡献——不是PPT上画饼，而是真金白银进账。
2026年9月，启明医疗参与投资千万美金的以色列创新医疗器械公司Pi-Cardia宣布获得美敦力8000万美金的战略投资，在达成里程碑后，美敦力有权以不超过2.1亿美元的对价收购Pi-Cardia。 根据协议，美敦力将获得ShortCut™产品的全球独家商业经销权，并依托其全球结构性心脏病业务网络，在美国、欧洲、日本及其他国际市场全面推广ShortCut™产品。
把这些动作连起来看，美敦力其实给出了三个清晰的产业信号：
信号一：钱在向“高增长、高壁垒、可放量”的赛道集中
手术机器人、脉冲场消融、神经介入——三条赛道同时具备技术门槛与放量空间，巨头把资本押在这里，为行业划出主航道。
信号二：行业巨头买的不是单一产品，是未来的生态位
美敦力用密集的VC式并购，在每一条前沿赛道提前挖战壕，其目的不仅是购买产品完善产品线，还要提前布局完成高效卡位。
信号三：对初创公司来说，并购是回报明确的商业路径
康诺思腾的路径堪称范本——香港投资管理有限公司（耐心资本）陪跑 → 全栈自研 → NMPA/CE/HSA三地认证 → 美敦力战略投资接棒。器械国际化扩张的瓶颈在注册之后的商业化，行业巨头的渠道优势可助力业绩结果。
对国内创新企业来说，康诺思腾提供了“技术产品+国际巨头渠道分销，公司主体保持独立”———这种可借鉴的高端医疗设备出海范式。
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