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脑机接口赛道2026年9个月吸金94亿元。阶梯医疗11月3日启动IPO辅导，国内第四家。
11月3日，上海阶梯医疗科技有限公司向上海证监局提交辅导备案，辅导券商为华泰联合证券。此前7—9月，公司完成约14亿元融资，累计融资额达26亿元。
这家成立于2021年的上海企业，是国内少数走皮层内深插路线的微创侵入式脑机接口（BMI）公司，与Neuralink属于同一技术路径。公司业务明确划分为“脑控”和“神经调控”两大板块，目标是为运动功能障碍及神经系统疾病患者提供新型治疗方案。此时距离它完成5亿元战略融资（阿里巴巴领投，腾讯等老股东跟投）不过八个月，2026年下半年以来又完成约14亿元融资，在侵入式路线中累计融资额居首。
2026年，脑机接口成为医疗器械一级市场融资最集中的赛道之一。一家成立仅五年的公司启动IPO，放在两年前几乎不可想象。钱为什么现在集中涌进来，以及这条赛道接下来的胜负手在哪里？
单笔纪录不断刷新，钱在向注册临床集中
据IT桔子统计，2026年1—9月国内脑机接口一级市场披露融资94.74亿元，其中上半年已超过60起；过去13年国内累计融资为93.7亿元。
2026年1月，“杭州六小龙”之一的强脑科技（BrainCo，以下简称“强脑科技”）完成约20亿元Pre-IPO轮融资，由IDG资本领投，华登国际、蓝思科技、韦尔股份等机构跟投，投后估值超13亿美元——这是全球脑机接口领域仅次于Neuralink的第二大单笔融资。随后公司于1月12日以保密形式递交港交所上市申请。
3月，博睿康技术（上海）股份有限公司（以下简称“博睿康”）的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO系统）获批第三类医疗器械注册证，成为全球首个获批的侵入式脑机接口医疗器械；6月11日其科创板IPO获上交所受理，拟募资25亿元。
下半年节奏更快。阶梯医疗5亿元战略融资由阿里巴巴领投、国投创合跟投，腾讯、启明创投、礼来亚洲基金、上海国投先导等老股东集体加注，累计融资达26亿元。
脑虎科技7亿元B轮由国投聚力、深创投、勤智资本联合领投，为10月披露的最大一笔。杭州佳量脑科学股份有限公司（以下简称“佳量脑科学”）9月连续完成C轮、D轮数亿元融资，C轮由启明创投领投。
把年内已披露的主要融资事件放进一张表，格局会更直观：
同批冲刺上市的术理创新，截至发稿尚未有辅导备案或递表的公开记录。
资金并非普涨。进入注册临床的头部公司单轮融资以亿元计，二三梯队企业大部分每轮只有数千万元，难以支撑完整的临床试验投入。连天使轮都能做到5.7亿元，只发生在头部项目身上。
钱的结构也在变。截至6月，披露融资中地方国资的参与比例约三分之一，天津国资联合海河实验室出资10亿元设立脑机接口产业集团，上海国投先导以5亿元直投阶梯医疗。
产业资本则带着供应链与场景进场，阿里巴巴、腾讯、蓝思科技、韦尔股份均在年内出现在脑机接口的融资名单里。
这一年的融资不是赛道情绪的总爆发，而是头部位置的一次确认——钱买的是已经跑进注册阶段的确定性。
集中爆发不是偶然：政策、临床、支付三件事同时就位
政策端给出了方向与规则。2025年10月，脑机接口产业被列入“十五五”规划建议；2026年首次写入政府工作报告，明确培育和壮大脑机接口这一未来产业。
国家药监局6月底发布分类界定与通用命名两项指导原则，侵入式产品统一按第三类医疗器械管理，9月又批准发布一项采用人工智能处理脑电数据的产品标准。
支付端同步破题。国家医保局已设立侵入式置入费、取出费和非侵入式适配费三个独立收费项目，多数省份侵入式置入费政府指导价集中在6000至6600元/次，上海已将其纳入医保支付。
临床端给出了可核查的证据。博睿康NEO系统3月获批、7月在华山医院完成获批后全球首张处方和首例植入，并纳入上海医保医用耗材目录。
阶梯医疗8月完成WRS 01多中心注册临床试验全部受试者入组，为全球首个完成注册临床入组的全侵入式脑机接口产品，累计42例长期植入、在体时长超5000天、脑控使用时长超10000小时；公开报道中Neuralink的植入例数为27例。
脑虎科技“三全”系统已完成65例临床试验，注册临床由复旦大学附属华山医院牵头、联合全国15家三甲医院开展。中国信通院预测，国内脑机接口市场规模2025年约30亿元、2030年预计达120亿元。
首证已经批出、收费已经立项、临床数据已经有了对照组和样本量，投资判断的依据从“技术能不能成”变成了“谁先走完注册”。三件事同时在位，不确定性就从技术端移到了审批节奏与付费端。
从大赛奖台到注册审批：一条正在打通的通路
2026年脑机接口的资本化进程跑在了商业化的前面，融资规模已接近2025年全年的四倍。
今年这批融资企业里，有一段共同的来路值得注意——多家都从中国医疗器械创新创业大赛的奖台走出来。
佳量脑科学是典型：2021年，其Epilcure™癫痫脑机接口项目获第四届大赛高值耗材与植介入产品组复赛一等奖；2022年，LaserRO™项目拿下第五届大赛全国总决赛一等奖、微创器械与植入介入产品类别赛第一名。
如今Epilcure™已进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序，公司完成C、D轮融资并推进FDA、CE注册——从参赛到创新审批通道，路径清晰可循。脑虎科技也曾参加第八届中国医疗器械创新创业大赛，今年7月进入GCP注册临床、10月完成7亿元B轮融资。
通路还在往前延伸。第九届（2026）中国医疗器械创新创业大赛创意组决赛的一等奖名单里，超目科技的“植入式人工视觉脑机接口系统”、复旦垣石智汇队的“非侵入多靶点神经调控脑机接口治疗与评估闭环系统”等脑机接口项目在列——下一批进入注册通道的候选者已经在赛场上了。
融资是窗口期，不是终局——中国路线以“先拿证、先定价”换到了先发身位，但商业化成色如何，要等账单和数据说话。
脑机接口火到出圈，是真热还是热过头了？欢迎在评论区聊聊你的判断，也欢迎把你觉得该进这张表、但我们漏掉的项目补给我们。
