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近日，雅培宣布，计划将全球营养业务分拆为一家独立上市公司。此次调整涉及Similac、Ensure、PediaSure、Glucerna等品牌，覆盖婴幼儿、儿童、成人及医学营养领域。

雅培营养业务品牌

这些品牌长期与雅培的器械、诊断和药品业务共同运营。如今，营养业务将拥有独立的管理和资本安排，雅培则继续扩大器械与诊断在公司业务中的比重。

根据雅培披露，拟分拆的营养业务年销售规模约85亿美元，拥有约1.6万名员工和14个生产基地。现任执行副总裁、成熟药品及营养产品业务集团总裁Daniel Salvadori，将出任新公司首席执行官。

分拆计划通过向雅培股东分配新公司股票完成。交易完成后，现有股东将同时持有雅培和新营养公司的股份。

新公司的产品既包括婴幼儿配方奶，也包括儿童营养、成人营养和糖尿病人群营养产品。其中，Ensure面向成人营养需求，PediaSure聚焦儿童营养，Glucerna则服务于糖尿病等需要管理血糖的人群。不同产品依赖的消费渠道、专业推荐和研发投入各有侧重。

雅培在分拆说明中提出，营养业务独立后，可以围绕自身产品创新、市场推广和业务投资安排资源；雅培其余业务也将按照各自的研发周期和增长需求分配资本。

分拆消息公布当天，雅培同时发布了2026年第三季度财报。

当季公司总收入为130.13亿美元。营养业务收入22.62亿美元，同比增长5.1%；按可比口径计算，增长4.9%。儿童营养业务的增长接近9%，带动了该板块的季度表现。

但前三季度合计，营养业务收入为64.23亿美元，仍同比下降1.3%。

与其他板块放在一起，营养业务的增长差距更为直观。

雅培2026Q3业绩表现

营养业务还承担着历史诉讼成本。今年8月，雅培宣布，同意以约6.7亿美元解决Gill案及涉及约2000名其他个体的早产儿专用配方奶相关索赔。公司表示，和解属于对争议索赔的处理，不构成承认责任，并继续支持相关产品的安全性。

营养业务的季度回升、年内收入下滑和诉讼支出，共同构成了此次调整的经营背景。分拆后，新公司仍需独立应对产品增长、渠道竞争和运营成本等问题。

器械与诊断将占据更大比重

雅培的投资者材料给出了分拆后的业务构成。

雅培分拆后业务构成

按2026年备考估算，剔除营养业务后，雅培销售规模约420亿美元。其中，医疗器械占56%，诊断占30%，成熟药品占14%。这组数据用于说明拟分拆后的业务结构，并非新公司上市后的实际业绩。

器械与诊断的比重上升，也与雅培近年来的收购方向一致。

2017年，雅培收购圣犹达医疗，扩大心血管和神经调控业务；同年收购Alere，加强快速诊断能力。2023年收购Cardiovascular Systems，继续补充心血管器械产品。上述交易均被列入此次分拆说明的业务调整历程。

今年3月，雅培又完成对Exact Sciences的收购，将肿瘤筛查和精准诊断纳入业务组合。新增产品包括用于结直肠癌筛查的Cologuard、支持乳腺癌个体化治疗决策的Oncotype DX，以及用于肿瘤复发监测的Oncodetect等。

这些产品覆盖筛查、治疗决策和后续监测，使雅培的诊断业务进一步进入肿瘤诊疗流程。此次分拆营养业务，则与上述收购共同改变了公司的收入构成。

雅培此前已有大型业务分拆经验。

2013年，公司将研发型制药业务分拆为艾伯维，保留诊断、医疗器械、营养和品牌仿制药业务。当时，雅培将保留的四大板块描述为规模大致相当的业务。经过此后的收购与调整，医疗器械已成为公司收入最大的板块。

此次营养业务分拆预计于2027年底前完成，仍需满足监管审批、注册文件生效及雅培董事会最终批准等条件。在此期间，营养业务继续作为雅培的一部分运营。