近日，祥生医疗在机构调研活动中释放消息：近期，公司先后与两家国际超声头部企业签署了合作协议。

在祥生营收、净利三连降、上交所下发年报问询函、行业内外多重竞争挤压的关键发展关口，这场跨国巨头合作值得重点关注。

今年，正值祥生创建三十周年，也处于发展的关键转折点。竞争层面，祥生正处于前后夹击的行业夹缝：前方迈瑞、开立牢牢占据国内海外超声主流市场；后方联影医疗携大型影像设备优势强势切入超声赛道，进一步分流市场份额。叠加二代管理层刚完成企业接棒，如何平衡短期业绩修复与长期战略投入，成为摆在祥生面前的核心考题。

祥生医疗在业内一直流传着 “科创板励志大爷” 的故事：创始人莫善珏 56 岁跨界创办祥生前身，与迈瑞医疗同期入局超声赛道，是国内最早深耕超声影像设备的本土企业之一，却在近三年陷入营收利润双下行的困境。

财报数据直观展现公司经营承压态势：2023-2025 年公司营业收入依次为 4.84 亿元、4.69 亿元、4.36 亿元，同比增速 27.04%、-3.13%、-7.02%；归母净利润 1.46 亿元、1.41 亿元、1.16 亿元，同比变动 38.39%、-4.08%、-17.09%，连续两年利润下滑。2025 年四季度颓势进一步放大，单季营收 9264.39 万元，同比 - 12.97%、环比 - 13.42%；归母净利润 2257.93 万元，同比大幅下滑 46.36%，利润降幅远超收入端，业绩下滑速度明显加快。

持续走弱的经营数据引发监管关注，祥生医疗近期收到科创板年报信息披露问询函，并给出回应。

对于2024 年下滑，公司回应称属于订单错配特殊扰动。

公司解释，2022 年末公共卫生事件导致大量在手订单延期交付，集中在 2023 年一季度出货，直接推高 2023 年营收基数；剔除该偶发因素后，2024 年经营规模并未实质性萎缩，下滑属于阶段性财务波动。

而2025 年业绩走弱，则系内外多重因素叠加。

海外业务是祥生基本盘，2025 年美国对华医疗器械加征高额关税，当地客户采购意愿转弱、批量缩减订单。公司营收核心来源为彩超设备，其中便携式彩超收入与营收占比同步下滑，直接拖累整体海外收入。

同时，国内超声设备全面进入集采时代，招标项目周期拉长、价格体系重构，2025 年祥生国内销售收入同比减少 2369.45 万元，本土市场未能对冲海外缺口。

此外，汇兑损益吞噬利润，放大净利润跌幅。

不过，随着利空因素逐步出清，公司经营已出现边际改善。2026 年美国关税政策影响消除，海外客户采购需求持续释放；一季度营收 1.27 亿元，同比持平、环比大增 37.39%，净利润同比、环比双双实现正增长。

对于未来发展，祥生特别提到，持续深耕海外核心市场，分散市场风险，降低单一地区依赖性。

针对成熟市场，公司将贯彻“高举高打”的策略，依托全系产品通过欧盟MDR 认证 的契机，进一步渗透欧美高端市场，深化与生态伙伴的战略合作。

针对新兴市场， 公司将不断推进“渠道下沉”，通过推行本地化子公司运营模式助力亚非拉等高 速增长区域的渠道建设，赋能本地代理商从“贸易商”转型为“解决方案服务商”， 抢占基层医疗与公立采购市场。

在标杆项目攻坚方面，公司还将积极参与全球各级公立招投标项目，力争 在海外公立市场中实现市场份额的进一步突破，扩大品牌影响力。

公司正进一步深化与各全球战略合作伙伴的合作，构建跨区域的战略共生 网络。合作模式将从个别项目的OEM/ODM 合作，升级为涵盖技术研发、服务创新的全方位多领域新模式合作。通过与全球巨头的深度合作，反哺公司技术创新，推动技术从“国产替代”走向“全球输出”，构建全球价值链的“双循环”生态。

由此见得，此次与两家国际超声头部企业签约，是祥生全球战略落地的关键落地动作。目前，祥生并未对合作内容和对象作出过多披露，其后续合作落地进度、海外订单释放情况、高端新品临床转化成效，将成为市场观察祥生能否真正走出低谷的核心风向标。