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日前，器械之家获悉，强生剥离骨科业务迎来了新的进程。被称为华尔街“信贷之王” 之称的全球另类资产管理机构Apollo Global Management，正在与其洽谈收购骨科业务DePuy Synthes。
据悉，该交易估值近200亿美元（约合人民币1342亿元），双方或将在未来几周内达成最终合作协议。
值得关注的是，若Apollo与强生最终达成收购合作，DePuy Synthes将成为全球最大的骨科独立公司，重塑全球骨科器械的竞争格局。
据报道，多家私募股权机构也对强生骨科业务表现出收购意向，但强生也可能选择将其分拆上市。目前，Apollo与强生还未进行回应。
事实上，早在2025年10月，强生就宣布预计在未来18至24个月内，将骨科业务分拆为一家独立公司；到了2026年2月，路透社报道称强生正在重新评估其骨科业务DePuy Synthes的剥离方案，考虑以超过200亿美元的价格直接出售该部门。
资料显示，Apollo在华尔街素有 “信贷之王” 之称，是全球头部另类资产管理机构，涉及私募股权、信贷投资、不动产投资等多个领域的业务。
具体到在医疗健康领域，Apollo对大型医疗资产并购重组、降本增效与资本运作也有丰富的经验。凭借稳健的投资风格，Apollo此前已多次在外科器械、专科医疗等细分领域进行布局。其中技术壁垒高、市场刚需大、现金流稳定的成熟医疗资产更是深受其青睐。
而DePuy Synthes的资产属性，正好与Apollo的并购逻辑高度重合，这也为该交易提供了更大的可能。若未来Apollo能成功入主DePuy Synthes，通过独立化运营、精简低效产品线、优化全球供应链、聚焦高毛利创新产品等方式，可以快速改善其业务盈利能力。
更值得一提的是，若本次收购顺利落地，DePuy Synthes将正式成为全球规模最大的纯骨科独立医疗器械公司。
相较于行业普遍布局的多元医疗业务，独立后的强生骨科将彻底摆脱集团战略束缚，集中全部资源深耕关节、脊柱、创伤等核心骨科领域，其赛道专业性和市场竞争力将大幅提升。
据公开资料显示，本次交易对象DePuy Synthes是强生旗下骨科器械核心主体。作为全球骨科器械龙头，其业务覆盖关节、创伤、脊柱三大骨科主力赛道，产品包含髋关节置换假体、膝关节置换假体、骨折内固定钢板螺钉、脊柱融合器械等手术植入物与配套外科器械，服务骨科开放手术与微创骨科手术场景。
其中，关节置换作为最核心板块，也是本次资产最大的营收来源。
从具体财务表现来看，2025年强生骨科业务实现了93亿美元的营收，同比增长1.1%。对比强生医疗科技的整体增速，骨科业务的增长相对缓慢。但进入2026年上半年，强生骨科实现48亿美元营收，同比增长5.6%，增速开始有所回升。
其中，髋关节业务营收8.77亿美元，同比增长5.7%；膝关节业务营收8.3亿美元，同比增长6.7%；创伤业务占比最大，营收16.6亿美元，同比增长7.8%；脊柱、运动等业务营收14.34亿美元，同比增长2.6%。
有观点认为，在全球骨科竞争白热化的背景下，对比创新器械、制药等高增长板块，强生骨科的业务增长缓慢，叠加投入成本大、产品迭代周期长等因素，使其在强生集团内部的战略优先级持续下降。
值得一提的是，在今年上半年财报电话会议上，强生也再次提到骨科剥离，并预计在2027年中期完成。
由此看来，强生骨科的剥离已经板上钉钉。若Apollo最终完成收购，意味着行业将迎来DePuy Synthes这一全球最大的独立骨科器械公司。而在私募资本深度入局医疗赛道的背景下，强生骨科的重组落地，将推动骨科器械市场迎来新变革。对此，器械之家也将持续关注。
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