2026年8月14日，上海心玮医疗科技股份有限公司（以下简称：心玮医疗）发布公告，披露拟首次公开发行A股并在上海证券交易所科创板上市的方案，募资约5.08亿元，投向脑科学医疗器械建设、血管介入研发及补充流动资金。若方案获批，心玮将成为“A+H”上市公司。

回看心玮的十年：从临港一间办公室到“A+H”双平台冲刺；从单一取栓产品到六大领域完整矩阵；从年亏两亿到年赚八千万——心玮医疗走的是一条“先用资本换时间、再用产品换市场、最后用盈利换估值”的典型创新器械成长路径。

双平台布局，心玮医疗的战略递进

为什么要走“A+H”这条路？从资本角度看，逻辑很清晰：

首先，港股18A公司普遍面临“估值偏低”和“流动性不足”的问题。

截至2026年8月14日，心玮医疗港股收报54.1港元，较发行价171港元仍下跌68.4%。港股市场对尚未盈利的创新器械企业长期给予折价对待，即便公司已经扭亏，估值修复仍然滞后。A股科创板对创新器械企业则更加友好，心玮医疗回A有望打开估值重估的空间。

其次，“A+H”双平台布局能拓宽融资渠道、提升境内品牌影响力，为后续产业整合与前沿布局提供更大的资本平台。

目前，心玮医疗已从“烧钱研发”进入“自我造血”阶段。在地方联盟集采常态化的背景下，公司通路类产品多次中标，并将战略重心转移至治疗产品组合，2025年经营性现金流已转正，具备了登陆A股的财务基础。科创板要求企业具备持续经营能力，心玮的盈利轨迹恰好满足这一门槛。

从港股18A到科创板IPO，心玮医疗选择的战略是：先解决生存问题，再谋求更大发展；用今天的确定性，换明天的可能性。

然而，回A能否真正实现估值重估，最终仍取决于企业的基本面——创新产品的临床进展、商业化放量能力以及盈利拐点的到来。

从取栓到脑机：心玮医疗的产品矩阵

心玮医疗的产品布局，已从创业初期单一的取栓产品，逐步扩展为覆盖六大领域的完整矩阵。其中，取栓、出血、通路三大板块构成核心收入来源：

取栓解决方案——起家之本与优势领域。核心产品包括颅内取栓支架（神逻）、抽吸导管（添圳）等，大腔抽吸及级联抽吸技术（CATCH）被纳入《急性缺血性卒中血管内治疗技术中国专家共识2025》，抽吸导管产品进入超450家医院，销量同比增长近三倍，带动取栓板块整体收入同比增长31.8%。

出血解决方案——增长最迅猛的业务线（同比+223.2%）。公司是国产获证最全面的企业，实现颅内支架、血流导向密网支架、栓塞弹簧圈及封堵球囊导管的完整布局。颅内支架首个商业化年度累计进入约500家医院，带动弹簧圈市场份额快速提升。

通路解决方案——临床基础设施保障。涵盖导丝、微导管、导引导管等全流程器械，封堵器单品进院超1800家，年终端使用量突破20万条，2025年单产品收入超亿元。

此外，狭窄解决方案(自膨式药物洗脱支架，有望解决国内颅内动脉粥样硬化再狭窄难题，与史塞克Wingspan头对头取得阳性结果，即将进入国内NMPA注册）、外周解决方案及脑机领域（介入式脑机接口系统，已完成羊脑、猴脑的介入式脑机接口试验，预计2026年底完成首例人体临床）心玮医疗也已进行了相关产品的布局。

值得一提的是，心玮医疗IPO募资5.08亿元，将投向脑科学医疗器械建设和血管介入研发。结合其全资子公司——玮脑智联落户上海脑机接口未来产业集聚区、介入式脑机接口系统入选国家级“揭榜挂帅”名单等近期动态，可以推测，心玮医疗未来可能以神经介入的技术积累为支点，向脑机接口等前沿领域延伸。

心玮医疗产品全景图（图片来源：心玮医疗官网）

回顾心玮医疗的发展轨迹，企业发展节奏与行业演进高度同步——这并非特殊性个案，而是行业起势阶段具备产品储备、渠道基础和现金流能力的企业所共享的成长路径。