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近日，港股上市公司归创通桥与先健科技同一时间发布了多项公告，明确了双方与德福资本之间达成的一项重要股权交易：归创通桥将会联合德福资本来建立一个持股平台GL Lighthouse Two Investment Limited（以下简称“Lighthouse Two”），以合计约14.82亿港元认购先健科技新发行股份。交易全部完成后，Lighthouse Two 将持有先健科技增发后已发行股份总数约16.7%的股权，成为先健科技单一最大股东。

两大港股心血管上市公司组队，1+1能否大于2？

归创通桥、德福资本联合战略投资先健科技

先健科技和归创通桥均是港股上市公司，双方虽同为心血管领域龙头企业，不过各自深耕的核心细分领域有较大不同，先健科技于2011年在香港联交所上市，在主动脉及结构性心脏病领域具备较强优势，主要产品线涵盖结构性心脏病业务、外周血管病业务。

归创通桥则专注于外周血管介入、神经血管介入等领域。对于归创通桥而言，通过与先健科技的优势互补，归创通桥将由外周及神经血管介入领域，进一步拓展至主动脉介入及结构性心脏病领域。

此次归创通桥拿出了约8.89亿港元，掌握住该持股平台60%的股份；德福资本也同步进行了配套的加码，其将以每股22港元的价格来认购归创通桥3980万股新H股，占发行后归创通桥总股本的10.8%，且较公告当日收市价有约13.5%的溢价，所募集的资金将会用于后续增持先健科技以及拓展海外业务。

归创通桥方面清楚地表示，未来有意向推动两家公司的合并，公司董事长赵中认为此次投资是企业建设中国领先的全血管与结构性心脏病介入平台的一个关键里程碑。

赛道格局：400台存量市场与四家国产的竞争

从收入体量看，归创通桥和先健科技大致处于相同水平，不过归创通桥的增长表现明显更为突出。

今年上半年，归创通桥收入6.32亿元，同比增加31.1%；净利润1.79亿元，同比增长47.8%；毛利率由去年同期的71.2%增加至2026年上半年的73.4%。分板块看，神经血管介入产品销售收入同比增加20.2%，外周血管介入产品销售收入同比增加40.0%。报表端的形势堪称一片大好。

先健科技这边就稍有差距，上半年收入6.01亿元，同比下降11.2%。分区域看，国内销售额同比减少16.6%，海外销售额同比增长约4.1%。归母净利润亏损34.3百万元，去年同期盈利55.1百万元。

其中，结构性心脏病业务收入2.00亿元，同比减少约26.3%，左心耳封堵器收入缩水了一半左右，先天性心脏病封堵器收入也有小幅下滑。外周血管病业务收入4.01亿元，同比增加2.3%。

但长期看，先健科技所处赛道仍有较好的发展前景，同时其在出海方面也拥有较好基础，双方在产业协同和全球化布局方面还有较多可挖掘的空间。

目前，先健科技设有7家境外子公司，销售网络覆盖全球近120个国家和地区。2025年全年，先健科技海外收入近4亿元，同比增长约14.4%，占总收入近30%。

归创通桥海外拓展也在加速。2026年上半年国际业务收入7060万元，同比增长349.3%，产品已在海外70个国家和地区商业化，全球TOP10市场覆盖了七个。

2026年4月，归创通桥完成对德国微创血管及泌尿介入领域医疗科技企业Optimed的60%股权收购，并计划在未来进一步收购余下全部股权及相应权益。通过战略收购及整合德国optimed公司，归创通桥也在进一步强化欧洲本地化运营能力。

而今，这两大国产心血管龙头在深度绑定之下，或许会擦出新的火花。

▲文章来源：赛柏蓝器械

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